मंगलवार को जारी भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) के बुलेटिन के अनुसार, मजबूत त्योहारी गतिविधि और ग्रामीण मांग में निरंतर वृद्धि के कारण भारतीय अर्थव्यवस्था सितंबर तिमाही में देखी गई मंदी से उबर रही है।
दिसंबर बुलेटिन में ‘अर्थव्यवस्था की स्थिति’ पर एक लेख में कहा गया है कि वैश्विक अर्थव्यवस्था स्थिर विकास और मध्यम मुद्रास्फीति के साथ लचीलापन प्रदर्शित कर रही है।
इसमें कहा गया है, “2024-25 की तीसरी तिमाही के लिए उच्च आवृत्ति संकेतक (एचएफआई) से संकेत मिलता है कि भारतीय अर्थव्यवस्था दूसरी तिमाही में देखी गई मंदी से उबर रही है, जो मजबूत त्योहार गतिविधि और ग्रामीण मांग में निरंतर वृद्धि से प्रेरित है।”
लेख में आगे कहा गया है कि विकास प्रक्षेपवक्र 2024-25 की दूसरी छमाही में बढ़ने के लिए तैयार है, जो मुख्य रूप से लचीली घरेलू निजी खपत मांग से प्रेरित है।
लेखकों ने कहा, “रिकॉर्ड स्तर के खाद्यान्न उत्पादन के समर्थन से, विशेष रूप से ग्रामीण मांग गति पकड़ रही है। बुनियादी ढांचे पर निरंतर सरकारी खर्च से आर्थिक गतिविधि और निवेश को और बढ़ावा मिलने की उम्मीद है।”
आरबीआई के डिप्टी गवर्नर माइकल देबब्रत पात्रा के नेतृत्व वाली एक टीम द्वारा लिखे गए लेख में कहा गया है कि वैश्विक प्रतिकूल परिस्थितियां, हालांकि, विकास और मुद्रास्फीति के उभरते परिदृश्य के लिए जोखिम पैदा करती हैं।
चालू वित्त वर्ष की जुलाई-सितंबर अवधि के दौरान भारत की सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर घटकर सात तिमाही के निचले स्तर 5.4 प्रतिशत पर आ गई।
लेख में कहा गया है कि व्यय पक्ष से, अर्थव्यवस्था की विकास दर में गिरावट का प्रमुख कारक निश्चित पूंजी निर्माण है और उत्पादन पक्ष से, मुख्य चिंता विनिर्माण है।
इसमें कहा गया है, “दोनों को कमजोर करना मुद्रास्फीति है। बार-बार मुद्रास्फीति के झटके और लगातार मूल्य दबाव के कारण क्रय शक्ति का क्षरण सूचीबद्ध गैर-वित्तीय गैर-सरकारी निगमों की कमजोर बिक्री वृद्धि में स्पष्ट रूप से परिलक्षित होता है।”
मांग की स्थिति पर उनका दृष्टिकोण भी नरम बना हुआ है क्योंकि कीमतों में झटके की घटनाओं में कोई कमी नहीं दिख रही है; वे तेजी से इनपुट लागत को बिक्री कीमतों पर डालने के लिए इच्छुक होंगे।
परिणामस्वरूप, अचल संपत्तियों में निवेश से कोई मजबूत क्षमता निर्माण नहीं होता है। लेख में कहा गया है कि इसके बजाय, निगम मुद्रास्फीति से प्रभावित उपभोक्ता मांग को पूरा करने के लिए मौजूदा क्षमता का मंथन और उपयोग कर रहे हैं।
इसमें कहा गया है, “परिणाम निजी निवेश में कमी है। उपभोक्ता मांग में मंदी धीमी कॉर्पोरेट वेतन वृद्धि से जुड़ी हुई प्रतीत होती है।”
लेखकों ने आगे कहा कि एक और प्रतिकूल परिस्थिति उभर कर सामने आ रही है, वह है नाममात्र जीडीपी वृद्धि की धीमी दर, जो बजटीय घाटे और ऋण लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए पूंजीगत व्यय सहित राजकोषीय खर्च में बाधा उत्पन्न कर सकती है।
लेख में यह भी कहा गया है कि इन-हाउस डायनेमिक स्टोचैस्टिक जनरल इक्विलिब्रियम (डीएसजीई) पर आधारित अनुमानों के अनुसार, वास्तविक जीडीपी वृद्धि 2024-25 की तीसरी और चौथी तिमाही में क्रमशः 6.8 प्रतिशत और 6.5 प्रतिशत तक ठीक होने की संभावना है।
2025-26 के लिए विकास दर 6.7 प्रतिशत अनुमानित है जबकि हेडलाइन सीपीआई मुद्रास्फीति (खुदरा) 2025-26 में औसतन 3.8 प्रतिशत रहने का अनुमान है।
दिसंबर की मौद्रिक नीति में, आरबीआई ने 2024-25 के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर 6.6 प्रतिशत और तीसरी तिमाही में 6.8 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया था; और Q4 7.2 प्रतिशत पर। 2025-26 की अप्रैल तिमाही के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर 6.9 प्रतिशत अनुमानित की गई थी; और Q2 7.3 प्रतिशत पर।
आरबीआई ने कहा कि बुलेटिन में व्यक्त विचार लेखकों के हैं और केंद्रीय बैंक के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं।
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