नई दिल्ली: डीएएम कैपिटल की रिपोर्ट में कहा गया है कि कच्चे माल की ऊंची लागत के कारण वित्तीय वर्ष 2026 में मुद्रास्फीति बड़ा जोखिम बनी हुई है।
रिपोर्ट में कहा गया है कि मुद्रास्फीति वित्त वर्ष 2016 के लिए सबसे बड़ी चिंता का विषय है, जिसमें मौजूदा स्तर से 4.5 प्रतिशत की गिरावट का अनुमान है।
लगातार महंगाई के पीछे बड़ी वजह घरेलू दबाव है. उठने का पास-थ्रू प्रभाव कच्चे माल की लागतविशेष रूप से कृषि, खाद्य और धातुओं में, लगातार मुद्रास्फीति में योगदान की उम्मीद है। जैसे-जैसे मांग बढ़ती है, व्यवसायों द्वारा कच्चे माल की कीमतें बढ़ाने की संभावना होती है, जिसका असर उपभोक्ताओं पर पड़ेगा।
बाहरी कारक भी चिंता का विषय हैं, विशेष रूप से चल रहे टैरिफ युद्ध और चीनी युआन का मूल्यह्रास।
चीन की असुरक्षा को देखते हुए, रिपोर्ट में भविष्यवाणी की गई है कि युआन में भारतीय रुपये की तुलना में अधिक अवमूल्यन देखने को मिलेगा, जिससे भारत के मुद्रास्फीति स्तर पर अतिरिक्त दबाव पड़ेगा।
इसके अलावा, भूराजनीतिक तनाव और नीतियां, जैसे कि पूर्व अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प का “मेक अमेरिका ग्रेट अगेन” एजेंडा, अमेरिकी डॉलर की मांग को बढ़ा सकता है, जिससे भारत का मुद्रास्फीति दृष्टिकोण और जटिल हो सकता है।
इन जोखिमों के बावजूद, विशेषज्ञ इस बात पर प्रकाश डालते हैं कि चीन के अपस्फीति दबाव और इसके परिणामस्वरूप युआन मूल्यह्रास चीनी निर्यात को अधिक प्रतिस्पर्धी बनाकर और भारत में मुद्रास्फीति के दबाव को संभावित रूप से कम करके कुछ राहत प्रदान कर सकता है।
अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये का प्रदर्शन देखने लायक एक और महत्वपूर्ण क्षेत्र है। FY26 तक डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये का औसत मूल्य 86.50-87.0 तक गिरने की उम्मीद है।
यह लगातार कमजोर होने की प्रवृत्ति को दर्शाता है, केवल दो महीनों में 84 से 85 की दर, और पिछले वर्ष में और अधिक मूल्यह्रास।
रिपोर्ट के अनुसार, अमेरिकी फेडरल रिजर्व की उच्च ब्याज दरें डॉलर में पूंजी प्रवाह को आकर्षित कर रही हैं, जिससे भारतीय और अमेरिकी ब्याज दरों के बीच अंतर बढ़ रहा है।
चल रहे भू-राजनीतिक तनाव, चीन की अर्थव्यवस्था में मंदी और अमेरिका के पक्ष में वैश्विक विकास असमानता के परिणामस्वरूप डॉलर मजबूत हो सकता है, जिससे रुपये पर और दबाव पड़ सकता है।
बढ़ता व्यापार घाटा, विशेष रूप से बढ़ते आयात और बड़े माल व्यापार घाटे के साथ, चालू खाता घाटा (सीएडी) को बढ़ा रहा है, जिसके वित्त वर्ष 26 में सकल घरेलू उत्पाद के 1.4 प्रतिशत तक पहुंचने की उम्मीद है।
रिपोर्ट में कहा गया है कि भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) इस मूल्यह्रास की अनुमति दे सकता है, हालांकि अत्यधिक गिरावट को रोकने के लिए विदेशी मुद्रा भंडार और नीति समायोजन के माध्यम से हस्तक्षेप का उपयोग किया जा सकता है। विशेषज्ञों का सुझाव है कि वास्तविक प्रभावी विनिमय दर (आरईईआर) सूचकांक के आधार पर रुपये का उचित मूल्य 90 के आसपास है, जो दर्शाता है कि वर्तमान में रुपये का मूल्य 8 प्रतिशत से अधिक है।
रिपोर्ट में कहा गया है कि नए आरबीआई गवर्नर के नेतृत्व में मौद्रिक नीति से मुद्रास्फीति के दबाव और रुपये की रक्षा की जरूरत के साथ विकास को संतुलित करने की उम्मीद है।
