जैसे-जैसे दक्षिण कोरिया राजनीतिक अराजकता में डूबता जा रहा है, उसके इक्विटी बाजार में प्रमुख तकनीकी प्रतिद्वंद्वी ताइवान से पीछे गिरने का खतरा है, जो वैश्विक कृत्रिम बुद्धिमत्ता उछाल की महिमा का आनंद ले रहा है।
इस वर्ष ताइवान के स्टॉक बेंचमार्क में लगभग 30% की वृद्धि, जो कि 2009 के बाद से सबसे अच्छा है, ने पहले ही एशिया के दो तकनीकी-प्रभुत्व वाले बाजारों के बीच एक ऐतिहासिक विचलन को बढ़ावा देने में मदद की है। द्वीप का बाजार पूंजीकरण अब दक्षिण कोरिया के बाजार पूंजीकरण से लगभग 950 बिलियन डॉलर अधिक हो गया है, क्योंकि एनवीडिया कॉर्प और माइक्रोसॉफ्ट कॉर्प से लेकर ओपनएआई तक दुनिया के एआई अग्रणी सभी तेजी से आपूर्ति के लिए ताइवानी फर्मों की ओर रुख कर रहे हैं।
अगले वर्ष की ओर देखते हुए, जबकि दोनों निर्यात-उन्मुख अर्थव्यवस्थाओं को आने वाले अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा उच्च टैरिफ के जोखिम का सामना करना पड़ता है, कई निवेशक ताइवान को अपनी प्रौद्योगिकी पर अमेरिकी फर्मों की निर्भरता के साथ-साथ इसकी अपेक्षाकृत बेहतर आर्थिक संभावनाओं को देखते हुए कम असुरक्षित मानते हैं।
इस तरह का आशावाद, और स्थानीय शेयरों में हाल ही में आई तेजी, ताइवानी डॉलर के लिए भी अच्छा संकेत है, जिसने 2024 में कोरियाई वोन से बेहतर प्रदर्शन किया है।
सिंगापुर में सैक्सो मार्केट्स के मुख्य निवेश रणनीतिकार चारु चानाना ने कहा, “एआई का संरचनात्मक विषय केवल आगे बढ़ने की संभावना है, और इसका मतलब है कि हम ताइवान के बेहतर प्रदर्शन का एक और वर्ष देख सकते हैं।” “हालिया राजनीतिक पराजय को देखते हुए कोरिया छूट लंबे समय तक बनी रह सकती है, और इस छूट को मिटाने के करीब पहुंचने के लिए कॉर्पोरेट प्रशासन सुधारों को प्राथमिकता देनी होगी।”
दक्षिण कोरिया के राष्ट्रपति यूं सुक येओल अपने राजनीतिक जीवन के लिए संघर्ष कर रहे हैं क्योंकि संसद में थोड़े समय के लिए मार्शल लॉ लगाकर गतिरोध तोड़ने की उनकी कोशिश विफल हो गई। इस उथल-पुथल ने देश के दृष्टिकोण को धूमिल कर दिया है और यह कॉरपोरेट वैल्यू-अप कार्यक्रम को भी प्रभावित कर सकता है, जिसे यून ने शेयरधारक रिटर्न को बढ़ावा देने और तथाकथित कोरिया डिस्काउंट को खत्म करने के तरीके के रूप में प्रचारित किया है, यह शब्द लंबे समय से निराश मूल्यांकन को संदर्भित करता है। देश की इक्विटी.
इस वर्ष 8% से अधिक की गिरावट के साथ, कोस्पी दुनिया के सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले प्रमुख इक्विटी सूचकांकों में से एक है। ताइवान के ताइएक्स के मुकाबले इसका खराब प्रदर्शन इस महीने और गहरा गया है।
टीएसएमसी नियम
ताइवान के इक्विटी-बाज़ार के बेहतर प्रदर्शन का इस साल ताइवान सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग कंपनी के शेयरों में 80% उछाल से बहुत कुछ लेना-देना है, जो दुनिया की शीर्ष उन्नत चिप निर्माता कंपनी है, जिसका बेंचमार्क का 37% भार है। कंपनी Nvidia और Apple Inc. के सबसे उन्नत चिप्स की प्रमुख आपूर्तिकर्ता है।
इसके विपरीत, के शेयर सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स कंपनी – दक्षिण कोरिया की सबसे मूल्यवान कंपनी – अपने स्थानीय बाजार पर सबसे बड़ी बाधा रही है। इस साल सियोल में सैमसंग के शेयर में 31% की गिरावट आई है, इस चिंता के कारण कि तकनीकी प्रगति पर धीमी प्रगति और प्रबंधन संबंधी समस्याओं के कारण कंपनी एआई बूम से चूक रही है।
कुल मिलाकर, एआई में ताइवान का एक्सपोजर टीएसएमसी से कहीं अधिक है: गोल्डमैन सैक्स समूह के विश्लेषकों के अनुसार, 40 से अधिक एआई-संबंधित कंपनियां एमएससीआई ताइवान के सूचकांक भार का लगभग 73% हिस्सा बनाती हैं। 33% के साथ, कोरिया एशिया में दूसरे स्थान पर है और इसमें केवल एसके हाइनिक्स इंक और सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स शामिल हैं।
ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों से पता चलता है कि एमएससीआई ताइवान के लिए विश्लेषकों की प्रति शेयर औसत कमाई का अनुमान इस साल 33% से अधिक बढ़कर रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया है, जबकि एमएससीआई कोरिया के लिए अगस्त में चरम के बाद से 5% की गिरावट आई है।
“यदि आप एनवीडिया के एआई सर्वर बाजार वगैरह के बारे में सोचते हैं, तो ताइवान उस मूल्य श्रृंखला में भारी रूप से शामिल है,” न्यूबर्गर बर्मन के पोर्टफोलियो मैनेजर यान ताव बून ने कहा। “इसके विपरीत, कोरिया ने उतना जोरदार प्रदर्शन नहीं किया है क्योंकि इस नए उभरते माहौल में उनकी भागीदारी बहुत कम है।”
ट्रम्प टैरिफ
जबकि ट्रम्प द्वारा दी गई उच्च टैरिफ की धमकी एक सार्वभौमिक चुनौती है, कुछ कारण हैं कि कुछ निवेशकों का मानना है कि ताइवान के साथ व्यवहार अधिक सूक्ष्म और कम दंडात्मक हो सकता है।
राजीव बत्रा सहित जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी के विश्लेषकों ने एक नोट में लिखा, “किसी को याद होगा कि पिछली बार कई ताइवानी निर्यातों को टैरिफ से छूट दी गई थी क्योंकि वे अमेरिकी तकनीकी आपूर्ति श्रृंखला के प्रमुख घटक थे।” “इस बार भी ऐसा ही होने की संभावना है क्योंकि टीएसएमसी को वैश्विक एआई व्यापार के एक प्रमुख हिस्से के रूप में देखा जा रहा है।”
वॉल स्ट्रीट बैंक अमेरिका के साथ व्यापार युद्ध में ताइवान को कोरिया की तुलना में अपेक्षाकृत बेहतर स्थिति में देखता है।
ताइवानी इक्विटी के लिए एक और बफर स्थानीय निवेशकों की बढ़ती उपस्थिति है, खासकर जब वैश्विक निवेश का माहौल अधिक सनकी हो जाता है।
फिडेलिटी इंटरनेशनल के फंड मैनेजर विवियन पई ने कहा, “ताइवान के खुदरा निवेशकों का घरेलू पूर्वाग्रह और अभी भी दिलचस्प एआई रैंप-अप थीम को शेयर बाजार में भागीदारी जारी रखनी चाहिए।” उन्होंने कहा कि लंबी अवधि के निवेश के बारे में उनकी बढ़ती जागरूकता स्थानीय शेयरों में मजबूत निरंतर प्रवाह बनाने में मदद कर सकती है।
इस साल अमेरिकी मुद्रा के मुकाबले ताइवान डॉलर लगभग 5% कमजोर हो गया है जबकि कोरियाई डॉलर लगभग 9% गिर गया है।
क्रेडिट एग्रीकोल सीआईबी के रणनीतिकार एडी चेउंग ने कहा, “ताइवान और कोरिया दोनों टैरिफ के संपर्क में हैं, लेकिन ताइवान के अंतर्निहित आर्थिक बुनियादी सिद्धांत अधिक ठोस हैं।” “यह 2025 तक जारी रहना चाहिए।”
