नई दिल्ली: द भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) ने बुधवार को एसएमई खंड में पारदर्शिता, शासन और धन के दुरुपयोग के बारे में चिंताओं को दूर करने के लिए छोटे और मध्यम उद्यमों (एसएमई) के आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (आईपीओ) के लिए सख्त विनियमन की घोषणा की।
बाजार नियामक ने कहा कि इनसे एसएमई आईपीओ बाजार मजबूत होगा, लिस्टिंग की गुणवत्ता में सुधार होगा और निवेशकों की सुरक्षा होगी।
नए स्वीकृत दिशानिर्देशों के अनुसार, एसएमई एक्सचेंज लिस्टिंग की मांग करने वाली कंपनियों को अपना ड्राफ्ट जमा करते समय पिछले तीन वित्तीय वर्षों में से कम से कम दो में 1 करोड़ रुपये का परिचालन लाभ (ब्याज, मूल्यह्रास और कर से पहले की कमाई – ईबीआईटीडीए) दिखाना होगा। रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (डीआरएचपी), यह सुनिश्चित करता है कि केवल वित्तीय रूप से मजबूत और विश्वसनीय कंपनियां ही बाजार तक पहुंच सकें।
नियम आरंभिक सार्वजनिक पेशकश के दौरान शेयरधारकों को उनकी 50% से अधिक हिस्सेदारी बेचने से रोकते हैं। सेबी ने यह भी कहा कि बिक्री की पेशकश का हिस्सा कुल निर्गम आकार के 20% से अधिक नहीं हो सकता।
इसके अतिरिक्त, निगरानी संस्था ने आईपीओ आय के उपयोग पर भी प्रतिबंध लगाया। कंपनियों को अब उचित फंड उपयोग सुनिश्चित करने के लिए प्रमोटरों, निदेशकों या संबंधित पक्षों से ऋण का निपटान करने के लिए इन फंडों का उपयोग करने से प्रतिबंधित कर दिया गया है। सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्य (जीसीपी) के लिए आवंटित राशि कुल निर्गम आकार का 15 प्रतिशत या 10 करोड़ रुपये, जो भी कम हो, तय की गई है।
साथ ही, एसएमई आईपीओ में गैर-संस्थागत निवेशकों (एनआईआई) के लिए आवंटन की पद्धति मुख्य-बोर्ड आईपीओ में अपनाए जाने वाले दृष्टिकोण की तरह होगी और डीआरएचपी को 21 दिन की सार्वजनिक टिप्पणी अवधि की आवश्यकता होती है।
आसान डीआरएचपी पहुंच की सुविधा के लिए कंपनियों को समाचार पत्रों में विज्ञापन देना चाहिए और एक क्यूआर कोड शामिल करना चाहिए। एसएमई कंपनियां मुख्य बोर्ड में स्थानांतरित हुए बिना अतिरिक्त फंडिंग सुरक्षित कर सकती हैं, बशर्ते वे मुख्य बोर्ड-सूचीबद्ध संगठनों पर लागू सेबी (एलओडीआर) नियमों का पालन करें।
एसएमई प्लेटफ़ॉर्म पर सूचीबद्ध कंपनियों को मुख्य बोर्ड पर सूचीबद्ध कंपनियों के समान संबंधित पार्टी लेनदेन (आरपीटी) दिशानिर्देशों का पालन करना होगा।
हालाँकि, सेबी ने इश्यू के लिए न्यूनतम आकार या छोटे व्यवसाय आईपीओ के लिए न्यूनतम आवश्यक सदस्यता अनिवार्य नहीं की थी।
इससे पहले नवंबर में, सेबी ने एक परामर्श पत्र में एसएमई के आईपीओ के लिए न्यूनतम आवेदन आकार को 100,000 रुपये से बढ़ाकर 200,000 रुपये करने का प्रस्ताव दिया था।
इस वर्ष छोटे और मध्यम उद्यमों को अप्रत्याशित पूंजी मिलने के बावजूद, बाजार मुद्रास्फीति, कॉर्पोरेट प्रशासन और शेयर मूल्य हेरफेर से संबंधित मुद्दों ने नियामक का ध्यान आकर्षित किया।
सेबी ने हाल ही में ट्रैफिकसोल आईटीएस टेक्नोलॉजीज के एसएमई आईपीओ को रद्द कर दिया और प्रॉस्पेक्टस में महत्वपूर्ण अशुद्धियों और एक शेल संगठन के साथ संदिग्ध सहयोग का हवाला देते हुए फर्म को निवेशकों के धन वापस करने का निर्देश दिया।
अक्टूबर में, बीएसई ने निवेशकों की चिंताओं के बाद ट्रैफिकसोल आईटीएस टेक्नोलॉजीज की एसएमई प्लेटफॉर्म लिस्टिंग में देरी की। 45 करोड़ रुपये के आईपीओ को 345 गुना अधिक सब्सक्रिप्शन के साथ जबरदस्त प्रतिक्रिया मिली, जिससे 10,000 करोड़ रुपये से अधिक की बोलियां प्राप्त हुईं।
5 करोड़ रुपये से 250 करोड़ रुपये के बीच वार्षिक राजस्व वाले छोटे उद्यम बीएसई और एनएसई के अलग-अलग खंडों में सूचीबद्ध हैं। इन लिस्टिंग को कम प्रकटीकरण आवश्यकताओं का सामना करना पड़ता है और बड़े आईपीओ के विपरीत, जिन्हें सेबी की मंजूरी की आवश्यकता होती है, एक्सचेंजों द्वारा मंजूरी दे दी जाती है।
इस साल लगभग 230 एसएमई ने 8,414 करोड़ रुपये जुटाए, जिनमें से 126 आईपीओ को 100 गुना से अधिक सब्सक्रिप्शन प्राप्त हुआ, और औसत बोलियां दोगुनी होकर 178 गुना हो गईं।
इस बीच, सेबी ने डिबेंचर ट्रस्टी, ईएसजी रेटिंग प्रदाताओं, इनविट्स, आरईआईटी और एसएम आरईआईटी के लिए परिचालन दक्षता बढ़ाने के उपायों की भी घोषणा की। इसने निवेश बैंकिंग नियमों को संशोधित करने का भी विकल्प चुना।
