दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था के लिए भारतीय रिजर्व बैंक के उत्साहित विकास अनुमान अर्थशास्त्रियों के बीच भ्रम और चिंता दोनों पैदा कर रहे हैं।
केंद्रीय बैंक अपने पूर्वानुमान पर अड़ा हुआ है कि मार्च 2025 को समाप्त होने वाले वर्ष में भारत की अर्थव्यवस्था 7.2% का विस्तार करेगी, हाल के साक्ष्यों के बावजूद कि गतिविधि कम होने लगी है। प्रधान मंत्री नरेंद्र मोदी की सरकार द्वारा अनुमानित 6.5% -7% की वृद्धि की तुलना में आरबीआई का दृष्टिकोण कहीं अधिक आशावादी है। निवेश बैंक पसंद करते हैं गोल्डमैन साच्स कॉर्प ने पहले ही विकास अनुमान को घटाकर 6.5% कर दिया है।
आरबीआई की तेजी उसके इस विचार पर आधारित है कि ग्रामीण खर्च में सुधार हो रहा है और निजी निवेश बढ़ रहा है। हालाँकि, अर्थशास्त्री सुस्त शहरी खपत और कमजोर निर्यात को चिंता का विषय बताते हैं। वे कहते हैं कि अगर समय रहते उन चेतावनी संकेतों पर ध्यान नहीं दिया गया, तो आरबीआई मौद्रिक नीति को बहुत सख्त रखने का जोखिम उठाएगा, जिससे विकास और कमजोर होगा।
ऑस्ट्रेलिया और न्यूजीलैंड बैंकिंग कॉर्प के अर्थशास्त्री धीरज निम ने कहा, “आरबीआई का पूर्वानुमान बाजार पूर्वानुमान के आसपास मार्जिन त्रुटि की तुलना में अधिक है।” “मुझे नहीं लगता कि समग्र मैक्रो मिश्रण पिछले कुछ वर्षों में बहुत उत्साहजनक रूप से विकसित हुआ है।” उन्होंने कहा, “केंद्रीय बैंक की भविष्यवाणियों का समर्थन करने के लिए महीनों का समय”।
कारों और कॉफ़ी की बिक्री से लेकर विनिर्माण तक, अर्थव्यवस्था के कई वर्गों में मंदी आई है। भारत की फ़ैक्टरी गतिविधि में जुलाई से नरमी आ रही थी, हालाँकि इस महीने इसमें वृद्धि दर्ज की गई है। सितंबर में लगातार दो महीने यात्री वाहन की बिक्री में गिरावट आई, जबकि जून के बाद से हवाई यात्रा में चार में से तीन महीने में गिरावट आई है।
शहरों में उपभोक्ता वस्तुओं की कमजोर मांग के कारण देश की कुछ सबसे बड़ी कंपनियों, जैसे हिंदुस्तान यूनिलीवर लिमिटेड, जो साबुन से लेकर चाय तक सब कुछ बनाती है, के मुनाफे को नुकसान पहुंचा है। कंपनी के मुख्य कार्यकारी अधिकारी रोहित जावा ने बुधवार को कमाई कॉल में कहा, “यह पैटर्न बिल्कुल स्पष्ट है कि हाल की तिमाहियों में शहरी विकास में गिरावट आई है।”
मंद आर्थिक गतिविधि ऐसे समय में आई है जब आरबीआई ने अपनी प्रमुख ब्याज दर को लगभग दो वर्षों तक अपरिवर्तित रखा है। गवर्नर शक्तिकांत दास ने इस महीने की शुरुआत में कहा था कि इस स्तर पर ब्याज दर में कटौती “बहुत, बहुत जोखिम भरा” होगी और वह वैश्विक नीति निर्माताओं द्वारा नरमी की लहर में शामिल होने की जल्दी में नहीं हैं। उन्होंने शुक्रवार को दोहराया कि वह मुद्रास्फीति को 4% के लक्ष्य तक “टिकाऊ गिरावट” पर देखना चाहते हैं।
निर्मल बैंग इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज़ की अर्थशास्त्री टेरेसा जॉन ने वर्ष के लिए 6.6% विस्तार का अनुमान लगाते हुए कहा, “यदि आप लंबे समय तक दरें ऊंची रखते हैं तो नीति में गड़बड़ी का जोखिम है।” उन्होंने कहा, मौद्रिक नीति देरी से काम करती है, इसलिए आरबीआई को दरों में कटौती करने में जितना अधिक समय लगेगा, अर्थव्यवस्था में इसके प्रसार में उतना ही अधिक समय लगेगा।
त्योहारी सीजन की बिक्री
जबकि आरबीआई को चालू त्योहारी सीजन में मांग में सुधार की उम्मीद है, अर्थशास्त्रियों ने कहा कि यह दीर्घकालिक विकास को बनाए रखने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकता है। तीन महीने की लंबी उत्सव अवधि, जो इस सप्ताह दिवाली के हिंदू-त्योहार के साथ समाप्त होती है, आमतौर पर विभिन्न कंपनियों की वार्षिक बिक्री का 20% -30% होती है।
आरबीएल बैंक लिमिटेड की अर्थशास्त्री अचला जेठमलानी ने कहा, “उम्मीद है कि इस दिवाली रोशनी होगी, लेकिन रोशनी कई तिमाहियों तक नहीं रह सकती है।” मौसमी हो और गति संभवतः फीकी पड़ सकती है” बाद के महीनों में, उसने कहा।
भले ही सामान्य से अधिक मॉनसून और बंपर फसल के बाद ग्रामीण बाजारों में तेजी आ रही है, लेकिन यह अभी भी शहरों की निराशा को दूर करने के लिए पर्याप्त नहीं है, जहां उपभोक्ता बहुत अधिक खर्च करते हैं।
टाटा कंज्यूमर्स प्रोडक्ट्स लिमिटेड के प्रबंध निदेशक सुनील डिसूजा ने कंपनी की कमाई के बाद निवेशकों से कहा, “ग्रामीण अपनी स्थिति से उबर रहा है।” “लेकिन यह अभी भी उस स्तर पर नहीं है जहां यह हमें दोहरे अंक की वॉल्यूम वृद्धि दे।”
आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने इस महीने की शुरुआत में कहा था कि इस स्तर पर ब्याज दर में कटौती “बहुत, बहुत जोखिम भरा” होगी।
